今年以來，盡管市場震蕩，成長股起伏，藍(lán)籌席卷，醫(yī)藥醫(yī)療主題基金卻始終能抗住風(fēng)浪，穩(wěn)健前行。進(jìn)入2014年，在政策大力扶植和行業(yè)基本面優(yōu)異的背景下，這一主題大家庭又新添了3位成員，分別為南方醫(yī)藥保健混合、國投瑞銀醫(yī)療保健混合、長城醫(yī)療保健股票。目前，市場上主動投資的醫(yī)藥醫(yī)療主題基金已達(dá)到9只。

　　據(jù)金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2010年**只主動投資的醫(yī)藥醫(yī)療主題基金——匯添富醫(yī)藥保健股票成立以來，這一主題基金總規(guī)模已經(jīng)從當(dāng)年的36.92億元飆升至2014年二季度的165.27億元。除了2012年市場單邊下跌行情下，這一主題基金規(guī)模整體縮水了7.73億元，其余3年均呈顯著增長態(tài)勢。僅2014年上半年就增長了77.82億元。由此可見，這一主題基金在主題投資市場上被投資者認(rèn)可的程度是相當(dāng)高的。實際上，如果沒有“黑天鵝”事件發(fā)生的話，醫(yī)藥醫(yī)療板塊中的藥品制造和銷售類企業(yè)是具有很強(qiáng)的防御屬性的。隨著我國人口老齡化加劇，藥品、醫(yī)療器械的需求都在顯著增長。盡管藥品價格會受到政策影響被壓制，但藥企的盈利能力依舊不容小視。

　　醫(yī)藥醫(yī)療主題基金的收益水平中長期穩(wěn)健。成立時間較早的易方達(dá)醫(yī)療保健和匯添富醫(yī)藥保健股票近三年（截至2014.8.15）業(yè)績分別為23.98%和40.84%，分別跑贏同期滬深300指數(shù)59.94和43.08個百分點(diǎn)。融通醫(yī)療保健行業(yè)、華寶醫(yī)藥生物這兩只隨后成立的基金近兩年業(yè)績表現(xiàn)也相當(dāng)優(yōu)異，分別實現(xiàn)54.40%、38.82%的回報，比同期滬深300指數(shù)收益分別高出了53.16和37.57個百分點(diǎn)。

　　分階段來看，醫(yī)藥醫(yī)療主題基金在熊市較為抗跌，牛市追漲能力偏弱，成長股結(jié)構(gòu)性行情下表現(xiàn)較好。在市場單邊下跌環(huán)境下（2011.4.12-2012.12.3），易方達(dá)醫(yī)療保健和匯添富醫(yī)藥保健股票控制凈值跌幅在15%以內(nèi)，同期市場主動股混型基金平均凈值卻下跌了29.39%。在2013年的成長股結(jié)構(gòu)性行情下（2013.2.5~2014.2.15），5只業(yè)績可比的醫(yī)藥主題基金收益均達(dá)到30%以上，簡單平均回報高達(dá)36.39%，比同期滬深300指數(shù)高出逾50個百分點(diǎn)。

　　2014年以來，成長旋風(fēng)屢次受阻，在國企改革、滬港通等利好下，以金融、采掘和地產(chǎn)為主的藍(lán)籌板塊卷土重來，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)漲勢強(qiáng)勁。醫(yī)藥主題基金在成長和價值兩種風(fēng)格的交錯切換中顯得較為泰然。今年以來（截至2014.8.15）6只業(yè)績可比的基金簡單平均錄得6.53%的凈值漲幅，仍高于上證指數(shù)1.3個百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)5.22個百分點(diǎn)。不過，各只基金間業(yè)績分化還是比較大的。富國醫(yī)療保健凈值漲幅高達(dá)15.85%，易方達(dá)醫(yī)療保健行業(yè)股力士樂濾芯票卻微幅下滑了0.78%。從配置上來看，富國醫(yī)療保健二季度倉位驟然提升了29個百分點(diǎn)，且對醫(yī)療器械股的集中度顯著提升，前六大重倉股的占凈值比例均達(dá)到9%以上，較為罕見。二季度重倉股的表現(xiàn)也幾乎是全面開花，北陸藥業(yè)、昊冠生物以及博暉**今年以來漲幅均達(dá)到50%以上。除了凱利泰，其余個股漲幅也均在20%到50%之間。與之相對，易方達(dá)醫(yī)療保健行業(yè)股票則多重倉的是傳統(tǒng)制藥企業(yè)，并將資產(chǎn)凈值的13%投資了與這一主題相關(guān)性不大的批零業(yè)。二季度重倉股中僅華東醫(yī)藥和麗珠集團(tuán)有較好表現(xiàn)，其余均對凈值增長有所拖累。

　　由此可見，主題性較強(qiáng)的醫(yī)藥主題基金業(yè)績整體不會讓投資者太操心，但如何甄選漲勢更猛的基金則還要看基金所配置的個股所在子行業(yè)是否景氣。就目前來看，醫(yī)療器械正是當(dāng)前熱點(diǎn)集中的一條支脈。日前召開的推進(jìn)國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備發(fā)展應(yīng)用會議就大力倡導(dǎo)衛(wèi)生計生機(jī)構(gòu)使用國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備，重點(diǎn)推動三級**醫(yī)院應(yīng)用國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備。在市場需求的刺激和中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展背景下，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展還將提速。建議投資者在選擇醫(yī)藥主題基金時可多關(guān)注配置其醫(yī)療器械股的配置情況。